【沥青日报】BU07与09近强远弱分化，现货缺紧现实与远期宽松预期共同作用

2026-07-03 · 康乾配资

【1】 期货盘面： BU2609 国内白天收盘日内高位回落，收盘 3809 ，环比下跌 0.05% ，跌幅有限。 BU2607 合约则收盘 4330 ，环比上涨 1.7% ，呈现显著的 “ 近强远弱 ” 格局， 07 与 09 两者价差超过 500 元 / 吨，市场结构呈现典型的 反向市场 特征，即近月合约价格大幅高于远月合约，反映出当前现货资源紧张与远期供

【1】 期货盘面： BU2609 国内白天收盘日内高位回落，收盘 3809 ，环比下跌 0.05% ，跌幅有限。 BU2607 合约则收盘 4330 ，环比上涨 1.7% ，呈现显著的 “ 近强远弱 ” 格局， 07 与 09 两者价差超过 500 元 / 吨，市场结构呈现典型的 反向市场 特征，即近月合约价格大幅高于远月合约，反映出当前现货资源紧张与远期供需预期宽松之间的矛盾。

【2】 现货报价： 7 月 1 日，重交沥青山东地区市场价 4390 元 / 吨，环比持平；华东地区市场价 4840 元 / 吨 ，环比持平；华南地区市场价 4550 元 / 吨 ，环比下跌 0.44% ；华北地区市场价 4400 元 / 吨 ，环比持平；东北地区市场价 4540 元 / 吨，环比持平。现货价格企稳，山东 / 华东基差仍表现强劲。现货强于期货格局延续，进一步强化了 07 多头信心。

【3】 基本面 ：南方降雨削弱需求，短期需求出现回落。随着海峡解封后，当下利润修复回升可以拉开工，供应端有回升预期（见裂解差跟产量走势相关图，裂解差将指引产量向上修复），供需双弱紧平衡看待。同时随着价格跌到一定的低位，贸易商囤货意愿回升，但基本以低价货源为主。

【4】 成本端： 美伊军事有摩擦迹象，但并未维持强势，油价依旧低位震荡。对比国内 SC 流畅式下跌，沥青则走出底部企稳信号，当下来看，成本端崩塌依旧是拖累，短期关注成本端利空出尽后超跌修复反弹机会，但并非是反转信号。

【5】 展望及策略： 沥青近远合约结构是 现货紧缺现实 与 远期宽松预期 共同作用的结果。随着梅雨季节过后需求阶段性转好，价格也存在反弹的概率性。对于采购套保而言，当下位置可择机采购买点；对于机构而言，相比 7-9 价差，考虑到 07 合约 7 月 15 日最后交易日及 7 月 16-17 日交割期临近，期现价格将趋于收敛。可移仓关注 9-12 价差走扩机会。 9 月是旺季， 12 月是淡季。 7/1 9-12 价差 358 点。往上暂且参考对标前高 420 点。